Asien ist Favorit für 2021

Dr. Axel Cron
Chief Investment Officer

Warum es an den Aktienmärkten 2021 weiter nach oben gehen kann und welche Rolle die Regierungen dabei spielen, erklärt CIO Dr. Axel Cron.

Die Börsen scheinen derzeit recht optimistisch, auch dank der Impfstoff-Fortschritte. Gibt es noch Kurspotenzial für 2021?
In den Kursen ist einiges vorweggenommen, gemessen an den Aussichten ist die Marktreaktion aber nur mäßig. Es gibt noch Luft nach oben. Neben den Covid-19-Impfstoffen wirken zwei weitere Faktoren unterstützend: eine lockere Geldpolitik und eine US-Politik, von der nicht allzu viele Bremsklötze für die Wirtschaft zu erwarten sind, da es aus heutiger Sicht keine gestalterische Mehrheit für die Demokraten im US-Kongress gibt.

Wo sehen Sie die besten Anlagechancen?
Dort, wo es auch wirtschaftlich am besten aussieht. Die US-Wirtschaft befindet sich in einer exzellenten Ausgangslage für 2021 und wird das Jahr sicherlich besser meistern als Europa. Dort gibt es zwar mehr Aufholpotenzial, aber aus einer strukturell schwachen Situation heraus. Unser Favorit für 2021 ist allerdings Asien, speziell die nordasiatischen Länder und Regionen wie China und Hongkong, Taiwan und Südkorea. Hier wird im kommenden Jahr viel Geld unterwegs sein.

Welches sind die größten Risiken?
Das größte Risiko für Aktien sind steigende Zinsen, die sind jedoch 2021 und wahrscheinlich auch 2022 und 2023 noch kein Thema. Aktuell besteht die Gefahr eher darin, dass die Staaten bei der Fiskalpolitik zu knauserig sind. In den USA werden die Demokraten ihr volles Hilfsprogramm kaum durchsetzen können. Die Entspannung der Lage durch die Impfstoffe kommt, aber sie ist noch nicht da. Bis dahin muss die Fiskalpolitik in die Bresche springen, und zwar kräftig.